Chứng khoán phái sinh 26/02/2020: Basis đạt giá trị âm lớn

Chứng khoán phái sinh 26/02/2020: Basis đạt giá trị âm lớn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/02/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị -8.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index. Chỉ số VN30 phục hồi và vẫn giữ được hỗ trợ ở vùng 845-850 điểm nên tình hình đã khả quan hơn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/02/2020. VN30F2003 (F2003) tăng 1.45%, ở mức 841 điểm; VN30F2004 (F2004) ở mức 841.30 điểm, tăng 1.36%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 1.56%, đạt 848 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 846.10 điểm, tăng 1.82%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 849.58 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 24.95% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 tăng 26.74% với 162,837 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 285 hợp đồng, tăng 2.15%.

Khối ngoại mua ròng trong phiên 25/02/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Trong ngày giao dịch 25/02/2020, giá trị các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm mạnh. Tuy có khoảng thời gian giằng co, nhưng nhìn chung bên mua vẫn chiếm ưu thế.

Đồ thị trong phiên của VN30F2003

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -8.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2003 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Phiên giao dịch ngày 25/02/2020, VN30-Index tạo cây nến White Opening Marubozu với bóng nến dưới dài hàm ý sự đảo chiều trong tâm lý nhà đầu tư.

Nhờ vào lực cầu từ vùng hỗ trợ 820-830 điểm (trùng với đường Lower Bollinger Band), VN30-Index đã phục hồi và vẫn giữ được hỗ trợ 845-850 điểm cho thấy tình hình đã khả quan hơn. Nếu chỉ số vượt được vùng này thì một nhịp hồi về vùng 860-865 điểm nhiều khả năng sẽ xảy ra.

Chỉ báo Relative Strength Index có dấu hiệu tạo phân kỳ giá lên và chỉ được xác nhận khi vượt được vùng 50-55.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá lớn. Nhà đầu tư quan tâm có thể mua vào hợp đồng này.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI