PLX: Báo cáo đánh giá nhanh Tập đoàn xăng dầu Việt Nam

01/03/2021 13:51

Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (HOSE: PLX)

Viet Nam National Petroleum Group

Bán buôn / Bán buôn hàng tiêu dùng
51,000
-1,900 (-3,59%)
22/04/2021
Mở cửa 52,100
Cao nhất 52,900
Thấp nhất 51,000
KLGD 1,485,700
Vốn hóa 63,434
EPS 686
58,20
Giá khuyến nghị
65,00
Giá mục tiêu
-12.37%
Hiệu quả
Trạng thái Mua
Kỳ hạn Trung hạn
Ngày khuyến nghị 01/03/2021
Tài liệu đính kèm

•    Hoạt động sản xuất kinh doanh chính của PLX bao gồm: Kinh doanh xăng dầu thành phẩm; Kinh doanh sản phẩm hóa dầu; Vận tải xăng dầu; Khác (ngân hàng, bảo hiểm,…).
•    Lợi nhuận trước thuế của PLX trong Quý IV/2020 tiếp tục phục hồi đạt 1.205 tỷ đồng, lũy kế cả năm LNTT đạt 1.398 tỷ đồng (giảm 75,2% so với cùng kỳ năm trước). Trong năm 2020, PLX chịu ảnh hưởng kép từ (1)giá dầu thô giảm mạnh trong Quý I/2020 khiến PLX phải trích lập khoản 1.666 tỷ đồng dự phòng hàng tồn kho; (2) sản lượng tiêu thụ xăng dầu trong nước giảm do các biện pháp hạn chế đi lại để chống lại đại dịch của Chính phủ.
•    Trong năm 2021, PLX có kế hoạch bán 40% cổ phần PGBank thông qua đấu giá. Tập đoàn cũng có kế hoạch giảm cổ phần tại PJICO (PGI), đây là công ty bảo hiểm phi nhân thọ lớn thứ 5 tại Việt Nam với 6,4% thị phần, từ 40,95% hiện tại xuống còn 3,35%. Bên cạnh 2 hoạt động thoái vốn chủ chốt này, PLX cũng có kế hoạch bán bớt danh mục đầu tư không cần thiết với tổng giá trị sổ sách khoảng 510 tỷ đồng
•    Với đặc thù kinh doanh phải duy trì xăng dầu tồn kho cao vì thế biến động giá xăng dầu thế giới sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận gộp của PLX. Nghị định 83/2014/NĐ-CP về kinh doanh xăng dầudự kiến được sửa đổi theo hướng có lợi cho các thương nhân như (1) thời gian điều chỉnh giá bán lẻ sẽ giảm xuống 10 ngày (từ 15 ngày hiện tại); (2) giới hạn sở hữu nước ngoài tại các công ty kinh doanh xăng dầu tăng lên 35%. Nếu những thay đổi này được áp dụng, dòng tiền của PLX sẽ cải thiện, độ rủi ro biến động giá xăng dầu thế giới sẽ giảm và PLX sẽ dễ tiếp cận hơn đối với các NĐT nước ngoài từ đó giá cổ phiếu sẽ được hỗ trợ.
•    Năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu và lãi ròng đạt 167.000 tỷ và 4.431 tỷ đồng, tăng lần lượt 35,2% và 258,7% nhờ sự phục hồi cả về nhu cầu lẫn giá dầu.
•    Chúng tôi sử dụng phương pháp P/E cho định giá, cổ phiếu PLX đang giao dịch với P/E dự phóng 2021 là 16, thấp hơn so với mức P/E thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang là 18. Do đó, chúng tôi khuyến nghị mua PLX với mức giá 65.000 đồng/CP, với P/E ở mức 19 do tâm lý chung khá mạnh của thị trường và đà tăng trưởng của Công ty.
 

Khuyến nghị xem nhiều nhất

Khuyến nghị mới nhất

Đăng ký nhận bản tin

Symptoma