BMP: Định giá đã trở nên hấp dẫn

CTCP Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP)

Binh Minh Plastics Joint Stock Company

Sản xuất / Sản phẩm từ nhựa và cao su / Sản xuất các sản phẩm nhựa

Cổ đông Nawaplastic hoàn tất thâu tóm BMP - thống nhất hướng phát triển

- Cổ đông lớn đang nắm giữ khoảng 62% tổng số cổ phần và tổng cổ phần nhà đầu tư ngoại đang nắm giữ chiếm 74% tổng số cổ phần. Cơ cấu cổ đông cô đặc dẫn đến tính thanh khoản của cổ phiếu BMP sẽ thấp hơn trong các giai đoạn trước.

- Việc hoàn tất thâu tóm BMP và chiếm tỷ lệ chi phối sẽ giúp cổ đông Nawaplastic thống nhất được định hướng phát triển của BMP trong thời gian tới, và kết hợp được với công ty mẹ để tạo một hệ sinh thái hoàn chỉnh hơn.

BMP duy trì được lợi thế đặc thù

- Hiện tại BMP đang có khoảng 1.744 đại lý và cửa hàng phân phối trên toàn quốc đứng thứ hai sau NTP. Tại thị trường miền Nam, BMP đang có 1.376 đại lý và cửa hàng phân phối áp đảo hơn các đối thủ của mình như NTP (692), HSG (153).

- Hệ thống phân phối rộng, năng lực sản xuất tốt với các sản phẩm chat lượng đang giúp cho BMP tạo lợi thế trong quá trình giữ và mở rộng thị phần.

Cơ cấu tài chính vững mạnh - lợi thế trong cạnh tranh

- Tỷ trọng nợ phải trả chỉ chiếm 12.7% tổng tài sản, trong đó nợ vay trả lãi chỉ chiếm 2% tổng tài sản. Trong khi đó, NTP có tỷ lệ nợ phải trả/tổng tài sản gần 50% và nợ vay trả lãi chiếm 37.2% tổng tài sản, còn HSG có tỷ lệ nợ phải trả/tổng tài sản lên đến gần 75% và nợ vay trả lãi chiếm hơn 61% tổng tài sản.

- Như vậy, trong cuộc chiến cạnh tranh mở rộng thị phần thì BMP sẽ có lợi thế hơn so với các đối thủ.

Triển vọng và dự báo

- Dự báo doanh thu tăng 10%, ước tính lợi nhuận sau thuế của BMP năm 2019 sẽ đạt khoảng 475 tỷ đồng, vượt khoảng 9.5% so với kế hoạch đề ra và tương ứng với mức EPS = 5,700 đồng/cổ phiếu.

- So sánh P/E trung bình ngành hiện tại (NTP, BMP, AAA, DAG) khoản 10.3 lần, thì ước tính giá của BMP fowrad cho 2019 khoảng 58,700 VND/CP