VRE: Báo cáo phân tích CTCP Vincom Retail (HOSE: VRE)

CTCP Vincom Retail (HOSE: VRE)

Vincom Retail Joint Stock Company

Xây dựng và bất động sản / Bất động sản / Cho thuê bất động sản

- Việt Nam hiện là một những quốc gia có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất khu vực Châu Á, GDP 2018 tăng 7.08%, cơ cấu dân số trẻ với tầng lớp trung  lưu chiếm tỷ trọng lớn, trong khi đó diện tích sàn bán lẻ thương mại bình quân đầu người còn thấp so với các nước như Thái Lan, Philippines, một thị trường bán lẻ năng động với tốc độ tăng trưởng cao sẽ là động lực cho những doanh nghiệp phát triển mặt bằng bán lẻ. Vincom Retail hiện là đơn vì đầu ngành với thị phần 60%. 

- Vincom Retail là công ty con của Tập đoàn Vingroup – nhà phát triển bất động sản lớn nhất Việt Nam, với quỹ đất và hệ sinh thái của Vinggroup sẽ là lợi thế rất lớn cho Vincom Retail so với các đối thủ trong ngành. Trong khi đó, cơ cấu tài chính và các chỉ số tài chính của Vincom Retail ngày càng được cải thiện. 

- Vincom Retail có các loại hình Trung tâm thương mại (TTTM) phù hợp với các vị trí địa lý và thói quen mua sắm khác nhau trong cả nước, nhờ đó tăng độ phủ và nhận diện thương hiệu tốt hơn. Bên cạnh đó, với việc thu hút các thương hiệu quốc tế lớn sẽ giúp các TTTM gia tăng lượng khách đến xem và trải nghiệm. 

- Chúng tôi chọn các doanh nghiệp tại các thị trường Thái Lan và Philippines để dùng làm tham chiếu so sánh khi định giá, vì đây là các thị trường có tốc độ phát triển nhanh và tương đồng với Việt Nam. Mức P/E và P/B dự phóng lần lượt là 29.8 và 4.4, mặc dù có phần khá cao nhưng chúng tôi cho rằng phù hợp với những vị thế mà Vincom Retail có được. Mức giá cổ  phiếu VRE chúng tôi định giá là 42.500 đồng/cổ phiếu, chúng tôi đưa ra Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VRE. [TSSL: 20%].